国内供应方面-=▲■▽，废铜价格的持续上涨激发了市场活力▲☆•■▲，且在铜价持续走高的情况下，持货商均有避险情绪○☆••▽，纷纷出售前期低价库存以实现盈利，保持较快的贸易节奏将手中现货库存降到安全水平。然而，也有部分货商对后市持乐观态度，因此在操作上较为谨慎，多选择高价适当出货▽△•，维持高抛低吸的策略△•。目前，随着“以旧换新”政策的有序推进▽▪，且二、三季度属于拆解行业旺季，市场报废家电量以及拆解速度也会有所增加，不管是从价格因素还是客观的季节因素◆▪◇▽，近期国产废铜供应量有所增加=★▪☆•。

　　需求端--○：对于废铜下游消费端而言，从近期再生铜材订单排产时间来看pg电子网站=◆□▪◆，节后再生铜材订单依旧偏弱，终端主动补库意愿不强▲●◆，再生铜材厂产能利用率上升空间有限=▲●☆◁•，但废铜冶炼领域对废铜的采购需求偏强，5月废铜制阳极加工费在1100元/吨，产品加工利润优势明显▪▷△◇，5月废铜下游需求仍会处于分化状态，此现状或将维持到6月底。

　　铜价开始强势拉升…★，同比增加15.85%pg电子网站，再生铜杆贴水持续扩大。

　　供应端★■•◆•：4月底随着•▼“反向开票”政策的出台•=○，但各地方政府落地执行细则尚未明文出台，对废铜行业供需造成一定的困扰，5月中不少废铜贸易商避险情绪影响…★=◇☆■，多选择快进快出，压低废铜现货库存，贸易积极性有所降低◁▽◇▲◇，但近期在“以旧换新▲◁”的政策驱动下，废旧空调、冰箱报废拆解量有所增加，迭加近期废铜价格尚可，预测二季度国内废铜供应量稳中有增。且进入二季度后•▼□▷，废铜进口贸易的亏损情况日益严重▪••，且目前尚无缓解迹象☆…◁。这导致进口贸易商对海外废铜的采购订单有所减少，预计二季度的废铜到港清关量将有所下降。尽管如此-▷▼◇◇▪，考虑到铜价的影响，预计二季度的进口量仍将维持在同期较高水平■=▷。

　　库存方面，当前市场废铜货源呈现宽松的态势，一定程度上减轻了利废企业在原料采购上的压力。近期利废企业的厂内原料库存较为充足●◁▷=▲，高于往年同期水平◇-◁。相对充裕的库存不仅确保了企业的生产稳定，也为市场提供了应对原料供应干扰的力量▷=••◇•。

　　4-5月废铜制铜阳极的加工费仅为800-1050元/吨之间□◇○，创下近年新高•◇▲。精废价差持续走宽，基于这一情况，据调研了解废铜冶炼领域的加工利润优于再生铜材加工☆☆。进口方面●◆◁，产业运行相对顺畅。暂时关闭再生铜杆产线的情况，且频刷近年同期新高。随着铜价上涨，

对后市保持乐观态度；因此废铜制铜阳极的生产积极性有所提高□■，近期，废铜价格紧随其后=▷○◁△，市场倾向于采购废铜货源以弥补矿端供应不足。这一增长主要受到两方面因素的推动□=■◁-•：一是进口贸易商观察到铜价走势强劲，二是由于铜精矿供应端趋紧，

　　据Mysteel调研数据显示，截至5月16日，国内主流市场精废价差已达3971元/吨◁•，较年前扩大了2309元/吨●■▲★，且远远高于合理价差▷▼▼，废铜的经济利用价值显着增强，隐形库存逐渐显现，废铜消费量稳步上升。

　　最高突破3000元/吨☆□□。因此□▲◁▪，加工利润增加•▽□◆▲。2024年一季度铜废碎料进口量合计为55△▪.72万吨=△•◆▼，3月中旬以来，相比之下，目前国内市场也频繁出现再生铜杆厂家转型生产铜阳极△□△☆，使得一季度成为废铜到港的高峰期？

　　其中主要的逻辑是废铜制阳极可以弥补铜精矿供应紧张的缺口□■•，进口贸易商积极采购进口废铜，但目前废铜下游需求领域出现一定分化，改善了国内废铜供应情况•…，春节前后▪•，呈现阶段性宽松的局面。受宏观利好消息、铜精矿供应紧张以及冶炼厂减产等多重因素影响，以再生铜杆为例▲◆•，随着铜价大幅上涨△△。

　　当前，铜价市场受多重因素影响，包括降息预期的反复、全球地缘局势的变动，国内对于经济刺激力度在不断地加强。尽管废铜供应在一定程度上缓解了铜精矿的短缺•▼■△，但铜精矿供应紧张问题仍未决绝▽▼★▪，短期来看pg电子网站-○，铜价或将呈现易涨难跌的态势，这也为精废差持续高位奠定一定基础，废铜优势作用保持◁•…••□。

　　据Mysteel调研，4月份再生铜冶炼铜阳极产能利用率为59.4%•▽●，环比增加12%…▽•，小样本再生铜冶炼铜阳极产量为12●▲◁.09万吨，环比增加1◆□.99万吨▼◁▽；4月国内再生铜杆产能利用率为34.86%，环比减1.89%，同比减28.38%，小样本再生铜杆产量为19.94万吨，环比减8=-.2%，同比减20=△=◆●○.75%▪☆。从产能利用率来看，再生铜冶炼铜阳极的产能利用率接近60%■=□，远高于再生铜杆▷△-★。